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連續7個季度規模攀升!這類基金穩步發展,業內卻都有這個心事(約牛證券軟件)

2020-08-09 09:29 來源:中國基金報

伴隨著養老投資需求的增長和長期賺錢效應的發酵,自2018年9-10月間首批養老目標基金面市以來,該類型產品規模已經連續7個季度實現凈增長,與老百姓長期養老需求相匹配的目標日期基金總規模還首次突破百億元關口。

多位業內人士認為,相對廣闊的個人養老市場,養老目標基金仍有較大發展潛力,隨著未來稅收優惠政策的引導、投教和投 顧業務等繼續推進,有望有效激活個人養老市場。

連續7個季度規模攀升

目標日期基金首次破百億

w ind數據顯示,截至2020年2季報,86只養老目標基金產品總規模已經達到333.68億元(基金份額合并計算),自2018年9-10月間,首批養老目標基金成立以來,該類相對小眾的產品規模已經悄然實現了7個季度凈增長。

圖一:養老目標基金市場規模變化

公募養老目標基金自2018年發展至今,在投資人數量和存續規模上均受到投資者的認可,針對上述現象,民生加銀基金副總經理于善輝表示,主要原因可能來自以下(約牛證券老師)幾方面:

一是養老目標基金更注重于養老資產的儲蓄與累積增值,借力于公募平臺有更為廣闊的客戶基礎;

二是養老目標基金作為公募(約牛證券評股)型、凈值化產品,產品收益可以通過基金凈值公開、及時獲取,且資產配置和組合持倉定期公開,個人投資者對其認知程度較高;

三是養老目標基金的封閉運作周期多為一年、三年或五年期,到期后即可選擇將資金贖回,在引導長期投資的前提下,也給投資者提供了一定的流動性。

雖然是同時起步的養老目標基金,但從產品結構上看,目標風險基金規模要遠遠超過目標日期基金。數據顯示,截至今年二季度末,目標日期基金規模首次突破百億達到103.48億元,目標風險基金為230.2億元。

浦銀安盛基金基金經理王爽對此分析,作為市場較新的品種,目標風險基金的風險偏好更容易被國內投資者理解。

于善輝也表示,從美國養老目標基金市場的發展經驗看,在初期階段,目標風險基金的規模也是高于目標日期基金規模。直到2009年,目標日期基金規模才超過目標風險基金。他認為,目前目標日期基金規模相對落后于目標風險基金,可能的原因是目標風險基金更容易被投資者理解,投資者更為偏好穩健型產品,以及當前投資者為長期養老規劃的意識尚未形成等。

他說,“在這種背景下,目標風險基金更多被投資者作為穩健型的投資和理財工具,甚至是銀行理財的替代;反觀目標日期基金,其服務長期養老的目標和產品設計更加明顯,但在目前長期養老規劃意識不足的情況下,個人投資者的投資需求尚不足?!?/p>

多舉措做大養老公募產品

規模最大產品已接近60億元

截至今年二季報,86只有可比數據的養老目標基金平均規模僅有3.88億元,目標日期基金平均規模更是少至2.65億元。但部分基金公司的養老目標基金規模較大,重視養老公募業務、注重打造長期良好業績和持有人體驗,以及持續做好養老意識培育和投教工作,是這類公司規模做大的重要因素。

從產品規???,民生加銀康寧穩健養老一年、交銀安享穩健養老一年兩只產品規模都超過50億元;浦銀安盛頤和穩健養老一年規模超20億元,華安穩健養老一年、易方達匯智穩健養老一年等產品也達到了10億元以上。相比產品的首發規模,這些養老公募基金都出現明顯增長。

截至今年二季報,于善輝管理的民生加銀康寧穩健養老一年規模接近60億元,是目前市場規模最大的養老目標基金。談及產品做大的經驗,于善輝分析:

一是民生加銀基金一直把養老目標基金作為一項重點的長期戰略方向,在產品設計上,首選穩健型目標風險基金這一投資者接受度較高的產品類型,喚發投資者的養老意識;

二是投研團隊根據產品的收益風險特征,制訂了包括資產配置、細分資產選擇及基金挑選的自上而下的3層投資流程。產品運作過程中執行既定的投資策略,收益率勝率也較高,投資者的持有體驗會比較好;

三是產品發行過程中,公司在全國幾乎所有省份中的幾十個城市進行了現場路演,持續運作過程中也不斷通過各種方式向投資者匯報最新觀點,和投資者的溝通比較充分,投資者也比較認可。

而在今年二季報末,浦銀安盛頤和穩健養老一年規模也達到22.21億元,談及公司產品規模做大的經驗,王爽也分析,嚴格控制回撤,實現投資目標,以及持續的投教和營銷也對產品做大做優貢獻較大。

具體來說,王爽分析,首先,在上半年極端行情下,專業機構投資者資產配置的管理能力能夠更好發揮出來,更高效地把握和實現投資目標;其次,公司在投資者教育和持續營銷方面做了大量工作,FOF團隊上半年線上、線下路演培訓數十場,持續打開了養老目標基金在零售渠道端的認知度,普及該類產品的特性、投資策略、風險收益特征等;最后,我們較為關注基金的風險特征,嚴格控制回撤?!拔磥砦覀円矊⒁圆糠址€健收益的債券打底倉,逐步增配股票,力爭將組合進攻性逐步增強?!?/p>

稅收政策引導等有望激活市場

市場期盼政策出臺

從養老稅延的進展看,我國于2018年5月在上海市、福建省(含廈門市)以及蘇州工業園區開展個人稅收遞延型商業養老保險試點。

據某大型公募養老金業務部數據顯示,截至2019年末,共有67款個人稅收遞延型商業養老保險產品獲批上市,實現保費收入約12.4億元,累計參保人數4.7萬人(約牛證券下載)。雖然目前公募還沒有稅收激勵,但2019年末養老目標基金投資人達到128萬戶,2020年二季報最新規模333億元,成績要遠超養老保險產品。

王爽對此表示,從海外成熟市場經驗來看,FOF基金也是大眾養老投資的主要形式。我國養老目標基金規模的增長也說明,公募基金通過這些年的市場培育,以長期持續的良好業績表現在廣大個人投資者心目中樹立了較好的專業形象。養老目標基金經過兩年的發展,市場整體規模獲得了長足增長,也成為了助力養老金第三支柱建設的重要組成部分。

不過,王爽也坦言,“盡管銀發浪潮來襲,人口老齡化問題日漸凸顯,我國個人養老市場廣闊,但是由于理財養老等觀念在國內普及度不高,養老第三支柱制度建設相對較為薄弱?!?/p>

在多位業內人士看來,稅收優惠政策的引導、投教和投 顧業務的開展等,都有望有效激活個人養老市場。

于善輝認為,未來激活養老目標基金市場的催化劑會來自幾個方面:一是對第三支柱建設的頂層設計。未來稅收扶持政策的出臺,尤其是稅收遞延、稅收減免申報、默認投資制度的推出等,都會令我國養老目標基金迎來重大發展機遇;二是投資者教育和養老投資習慣的養成;三是隨著未來投 顧業務的發展,養老目標基金在渠道端也將得到助力。

此外,于善輝還表示,從海外市場的經驗看,養老目標基金的發展壯大主要來自幾方面動因:一是隨著老齡化加速進程,養老目標基金契合養老投資需求,規模也不斷增長;二是政策扶持,QDIA、401(k)等相關政策出臺后,養老目標基金在政策引導下不斷發展壯大。

王爽也說,“展望未來,稅收政策的引導有望有效激活養老目標基金市場?!钡仓赋?,公募基金在普及養老理財、推廣投資者教育方面的工作也至關重要,只有將養老目標基金的產品特色,投資目標等傳達給普通投資者,讓資產配置、長期價值投資的理念深入人心,才能提升投資者的持有體驗,為養老市場助力。

圖2、部分養老目標基金規模

[ 風險提示:以上內容僅供參考,不構成投資建議,股市有風險,投資需謹慎 ]
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